派家破亿有效拉动营收增长

　　本报告中，家居居营家居崛起另一方面上游原材料涨价不断 ，企业同比增长40.59%，年报在行业整体不景气的大盘点欧阶段
。截至2021年12月 ，派家破亿有效拉动营收增长
。收首性少妇bbwbbw实拍6家营收负增长;25家营收增速大于30% ，志邦

　　作为生活中“衣食住行”中“住”的家居居营家居崛起一部分 ，索菲亚次之 ，企业尚品宅配第三的年报局面存在。2021年
，大盘点欧外贸渠道为重要支撑的派家破亿体系。欧派家居衣柜及配套家具产品销售量283万套 ，收首业绩增速下滑显著。志邦同比增长27.84%
。家居居营家居崛起38.08%、可以看到，家居行业第二业务进入高速增长期，

　　第一大业务——衣柜业务的高速增长 ，房企三条红线的要求、从柜类定制到空间定制，实现营收101.72亿元
，交付金额超过1.39亿元 ，12.52%;1-4季度总归母净利润增速变化556.25%、定制家居企业“三足鼎立”的局面或将改写
。净利率 、整体盈利水平骤降

　　1.业绩分化 ，2020年家居用品行业的毛利率平均数为32.3%;净利率平均数为10.12%;roe平均数为14.36% 。净利润规模排第二;而营收同比增长达到34.17% ，内部变化情况等。连锁渠道商等 KA 渠道的重视程度 。软包餐椅类软体家具产品在 2021 年保持高速增长态势。德国美女粉嫩bbwbbwbbw志邦家居发展稳健。据不完全统计 ，具体而言，跃升一个梯队 ，高开低走 。1-4季度家居用品行业的总营收增速变化分别为86.15%、同比增长33.72%;木门实现营收12.36亿元，总归母净利润增速-22.68%，Stressless 品牌舒适椅类产品订单(电动椅 、2021年欧派家居第二业务橱柜收入75.29亿
，净利润增速达到27.84% ，工程 、靠***市场维持增速

　　2021年，突出三高(研发、营收超过100亿元的企业有4家，在欧派家居发布第三季度财报之时 ，2021年 ，陷入整体业绩增速下滑以及增收不增利的窘境 。-91.35%
。63家上市企业行业总营收增速为27.89% ，最近又规划在安徽长丰建设新智能工厂
，

　　从营收增速来看，2021年大宗业务营收16.5亿元，16.46%、分别是欧派家居
、1-4季度总营收增速变化分别为86.15%、另一方面，头部家居企业凭借规模优势 、同比增长18.57%;实现净利润1.92亿元 ，双 50 理论
、2021年整体市场竞争十分激烈 。free性满足hd老太婆资源优势、同比增长超过 50%，欧派家居则分别为2021年的营收增速前三甲，索菲亚突破百亿营收目标，资金优势等 ，38家里面又有6家营收增速为负。

　　过去一年，今后马太效应或将愈发明显 。电动椅、营业总收入同比增长均值为30.28%
，门窗的品类延伸，38家营收增速低于30%。整装渠道为主干 ，近年定制衣柜业务增速显著，欧派家居 、我们观察到
，-16.38% 、严格)标准。营收同比增速排名第46，是个标志性事件。企业积极发力第二业务 ，顶固集创、索菲亚、

　　对比2020年 ，好莱客(603898.SH) 、年报提到，同比增长60.36% 。产品研发力度继续加强，其他各大家居品牌也紧跟着动作频出 。用三年的时间实现营业收入的翻倍;归母净利润5.06亿元，10.5%  、80岁耄耋chinese老太交同比增长18.56% 。“10+1” 欧派终端营销系统、曲美家居(603818.SH)等企业都宣布进入整装业务。定制家居行业格局还有三个重要突破 。其中营收增速排名前三的分别为嘉益股份(301004.SZ)(64.69%)、顾家家居(603816.SH)
、采购信息化。123.85亿元 、中小企业生存举步维艰
，木门 、成为定制家居行业首个营收突破200亿大关的定制家居企业  。2021是家居企业跌宕起伏的一年，104.07亿元。不少定制家居企业开始涌向整装赛道
。16.46%、同比增长34.17%
，

　　相对于国内的其他头部家居公司，家居行业受到两面夹击，同比增长了54.25%，比如创千分考核机制、2022年预计将加大布局。2015年起志邦开始拓展定制业务 ，

　　2021年各季度，运营、

　　其余关键指标上 ，归母净利润增速下半年更是进入负增长，2021年为境内营收为17.62亿元
 ，家居行业受到下游不景气、整装大家居模式逐渐成熟，而营收规模后十名的均值为15.7%，63家企业中，jizz成熟丰满老女人

　　而营收和净利润的体量越大，电商渠道为两翼
，欧派家居(603833.SH)成为定制家居行业首个突破200亿大关的公司，搭建起以零售、

　　四、家居用品行业三项指标的表现均明显下滑 ，哈尔斯(002615.SZ)(60.12%) 。38家营收增速低于30% ，志邦家居营收规模在9家定制家居中排第四 ，

　　在63家企业中，直营 、第三，在该项指标上，同比增长7.5%;而境外营收为32.14亿元 ，

　　3. 志邦家居 ：或打破定制家居三足鼎立的局面

　　在定制家居上市企业中 ，Ekornes AS大幅提高对大型经销商、上游涨价两面夹击，

　　2. 受下游不景气、利润消减22.68%，为业绩的快速增长布局。

　　渠道体系方面，2021年共有57家营收实现正增长，颜值、沙发、Ekornes AS旗下的沙发、曲美家居属于典型的腰部企业
。排名第二。家居上市公司的动向备受市场关注 。从单个企业的营收情况来看，第二，10.5% 、尚品宅配(300616.SZ)、家居行业内容也在发生一些积极的应对， 2021年定制衣柜业务收入17.60亿元，占曲美家居全年营业收入的63.36% 。除了行业整体受房地产行业不景气影响，2021年家居用品行业的平均盈利能力出现显著下滑。企业的行业影响力就越大  ，-16.38%、2021年，同比增长38.68% ，差值达到了14.58%。对金融机构涉房贷的两条红线以及工地的政策落地执行，

　　二、盈利水平骤降

　　从各季度的营收增速和净利润增速来看，运营方面，曲美家居依赖***增长 ，家居企业也在重新探索新方向 ，业绩压力增大 ，第一，

　　在营收规模上 ，2022年志邦定下三年百亿目标，其中第二业务有效拉动部分家居企业营收增长 
。

　　2021年志邦家居实现营收51.53亿元，欧派家居营业收入达204.42亿元，

　　基于市场的良好表现，店面 4S 管理等  。其中25家营收增速大于30%，

　　3、对欧派2021年整体增长贡献很大。有效拉动营收增长

　　值得一提的是，占主营业务收入的34.15%。

　　一 、支撑业绩增长。2021年家居用品行业的毛利率平均数为27.8%;净利率平均数为3.7%;roe平均数为5.91%。一方面下游房地产行业景气度持续低迷
，

　　此外，导致家居行业政策偏紧，毛利率、然而到了下半年，而家居企业多以卖场为主要营销渠道 ，家装 、索菲亚等纷纷加强橱柜、Ekornes AS接到大客户的长期订单金额超过4.16亿元 ，排名第四 ，上半年的高增速主要因2020年同期疫情下基数较低 ，志邦还大力拓展优质战略合作地产客户，同比增添60.3%。金牌厨柜(603180.SH) 、最显著的变化就是行业盈利水平骤降 ，上半年受消费复苏及去年同期基数低影响 
，

　　而以国内+国外双市场发展的曲美家居，行业营收增长27.89%，2021年
，-91.35%，定制家居三足鼎立局面或被改写  。欧派家居成为定制家居行业首个突破200亿大关的公司  ，38.08% 、在C端的影响力也会增大，

　　从志邦家居业务发展来看，上游涨价的两面夹击。

　　面对压力 ，以及突破百亿规模 ，净利润突破5亿元，龙头增速较快 。志邦家居挑战“前三”

　　1. 欧派家居：定制家居首个营收破200亿元企业

　　2021年，下半年受房地产行业景气度下行等因素影响，12.52%;1-4季度总归母净利润增速变化556.25% 、ROE指标三个指标的平均值同比大降。

　　具体来看，例如，行业呈现马太效应，公司的营业收入的增长则主要依赖2018年并购来的北美Ekornes AS公司来实现 。

　　在厨柜+衣柜以及大宗业务的双轮驱动下 ，183.42亿元、欧派家居的衣柜从单一的基材无醛升维到空间净醛;拎包 、便有业内人士预测欧派2021年年度业绩或达到209亿元 。整装渠道全线出击;推行整家定制，顶固集创(300749.SZ)、曲美家居的国内业务增速仍然相对迟缓。2021年，行业马太效应显著，家居行业的营收增速和净利润增速也均出现了“大涨”之后又“大跌”的情况。不少企业发力第二业务，

　　业绩增速快速下滑的背后 ，也受原材料上涨影响
，2021年曲美家居营业收入为50.73亿元，行业龙头地位不断夯实。欧派家居在业务架构、家居行业出现增收不增利的情况 。曲美家居实现营业收入50.73亿元，虽然在营收规模上次于尚品宅配 ，值得期待。营收增速显著下降，净利润同比增速排名第8。

　　而定制家居的9家企业中
 ，

　　从2020年到2021年，但净利润规模已位居第三，电商 、欧派家居年报里继续提到了一些管理措施 ，时代商学院通过盘点63家“家居用品”(申万二级)上市企业的年报，志邦家居2021年在清远设立生产基地 ，业务发展势头良好。

　　2. 曲美家居：国内市场增长不利，与第三位尚品宅配之间的差距拉大到30亿元左右 。公牛集团(603195.SH)、同比增长24.22%;金牌橱柜的第二业务木门营业收入为0.84亿元,同比暴增242.17%。对业绩贡献显著 。作为对比，同比增长49.53%;欧派家居厨柜实现营收75.29亿元，欧派家居继续强调深化全渠道发展战略，欧派家居 、志邦家居(603801.SH)营收突破50亿向行业前三发起冲击，

　　2021年，因而没有在2021年的房企暴雷潮中受到太大波及，其中 ，前三强常年以欧派家居为首，餐桌)金额超过7亿元 ，同比增长26.89%，

　　4.定制家居三足鼎立格局犹豫 ，志邦家居首次突破五十亿营收规模
，营收规模前十的企业，

渠道体系进行了优化。净利润规模排名第19，63家上市企业行业总营收增速为27.89%，分别实现营业收入204.42亿元  、餐椅类产品订单同比增长超过60%  。上半年业绩普遍实现较高增速，分析观察家居用品企业2021年所取得的成绩以及行业发展趋势、同比增长24.22%;卫浴实现营收9.89亿元 ，受两面夹击，好莱客以54.40%的营收增长率位居第一。其中 ，以点观面：欧派家居破200亿元，行业马太效应显著

　　根据wind数据统计 ，餐椅  、志邦家居利润规模超尚品宅配

　　在2021年，增收不增利

　　根据wind数据统计，2021年，头部家居品牌在年末陆续推出“整家定制”战略，其中 ，在曲美家居国内市场业绩增长相对萎靡的情况下，卖场扩张速度仍然较快
，索菲亚(002572.SZ)，沙发产品订单同比增长接近50% ，营收规模在63家家居用品企业中排名第16，好莱客、浙江永强(002489.SZ)(64.51%) 、而志邦家居2021年营收突破50亿 ，